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還不到3300點,外資與產業資本為何迫不及待撤離市場?
2019-04-26
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    回顧2019年以來的這一輪上漲行情,最重要的撬動力量,多離不開公私募基金、外資資金、產業資本以及各類機構投資者的推動因素。在此期間,對于上述推動主導的力量,其持續凈流向的行為對市場趨勢的判斷更具有一定的參考性。

    從2440點上漲至3288點,A股市場僅僅耗用了三個多月的時間,而從股市啟動到股市行情的階段性熄火,似乎都在不經意間完成,甚至多數投資者也無法做出及時的戰略調整,對今年以來的市場行情,的確難以把握。

    不過,從實力資本的凈流向情況分析,卻更容易展現出其先知先覺的優勢。實際上,就在今年年初股市見底之前,外資資金以及產業資本就掀起了一輪持續凈流入的表現,且累計凈流入的力度并不小。然而,對于外資及部分產業資本的提前布局,也恰恰反映出其先知先覺的投資優勢,而對于這一輪上漲行情,外資及部分產業資本,無疑也是最直接的受益者。

    至于公私募基金,則表現分化,但從整體上來看,今年一季度末的平均倉位水平已經出現了大幅提升的跡象。據統計,股票型開放式基金一季度末倉位達到了88.63%,而全部偏股型基金的平均倉位為71.72%。至于股票型策略的私募基金,其平均倉位水平同樣有著明顯地提升,而各路實力資本的紛紛加倉,卻成就了今年一季度的股市加速上漲行情。

    但是,從這一輪上漲行情分析,股市上漲速度快、節奏快,但耗用的時間卻比較短暫,前后還不到4個月的時間,股市就完成了30%以上的累計漲幅,相當于一個小級別的牛市漲幅。不過,對于近期A股市場的表現,市場指數還不到3300點,外資與產業資本就開始迫不及待撤離市場,這又是為什么呢?

    實際上,近年來鑒于A股震蕩市場的考慮,不少實力資本開始利用自身的優勢條件實施波段性的操作,簡而言之就是我們常說的高拋低吸,這也是實現利潤最大化的有效策略之一。

    從實際情況出發,四個月前,即A股市場尚且處于底部區域,外資與產業資本的增持意愿逐漸升溫,而外資持續凈流入的熱情更是引發了廣泛關注。四個月之后,市場的走勢證明了外資資金精準的判斷能力,但在市場熱情高漲,后知后覺的散戶開始加快入場時,作為早期投資進場的實力資本,卻開始有序撤離,而從最近一段時期來看,外資資金的凈流出力度更是創出了近年來的新高水平。至于產業資本,其減持的頻率卻有增無減,今年第一季度的減持規模已經遠超過以往同期的減持力度。

    作為先知先覺的實力資本,其資金凈流向表現往往具有一定的參考性,當先知先覺資本出現密集減持潮時,則可能會加速股市見頂的周期。不過,對于股市行情的見頂,本身還是一個不短的過程,但近期市場開始熱議政策頂,實際上也釋放出市場資金的謹慎態度。

    從2440點上漲至3288點,這一輪快速上漲行情可以定義為A股市場的估值修復行情。如今,隨著A股市場的平均估值逐漸回歸正常,實際上意味著這一輪的估值修復行情已經逐漸步入中后期的階段。對于近期頻繁凈流出的外資資金以及頻繁減持的產業資本,則更多展現出一種謹慎的態度,但不排除部分資本趁著股市行情的回暖,并順勢拋售股票,以加快利潤的兌現。

    不過,對于外資凈流出及產業資本持續減持的現象,仍不宜絕對化評論。不可否認的是,在股市處于相對高位區域,資本的反應往往是最敏感的,而頻繁減持套現的行為,也恰恰說明了資金的謹慎與焦慮態度。但是,對于這一種上漲行情,其核心推動力,一個是經濟環境的回暖預期,另一個則是減稅降費的實質性改革,對于這兩個重要的因素,只要不發生實質性的降溫或褪色,實際上還是會成為這一輪上漲行情的重要支撐基礎。

    漲多了,自然會調整,這也是股票市場的正常運行規律。從2440點上漲至3288點,在此期間市場仍未出現過一次真正意義上的調整行情,如今在市場處于相對猶豫的狀態下,市場就此展開一輪調整走勢,尚且屬于正常的表現。但是,只要股市上漲的支撐基礎不變,那么市場的運行趨勢也不會輕易改變。或許,當市場完成了一輪階段性的休整后,外資及產業資本持續凈流出及凈減持的現象會得到實質性的改善。

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  • 我一看,快速發行的股票,就知道壞了,股市行情要變壞。馬上及時的退出。小小的賺了一筆。
    2019/4/27 2:40:37
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草根簡介


郭施亮,財經評論員、每經智庫專欄作家,廣東廣播電視臺城市之聲特約經濟觀察員,深圳電視都市頻道特約財經觀察員,2013年度搜狐最佳財經行業自媒體人。聯系郵箱:[email protected]
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