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300億元不翼而飛,藥企查一查或更健康
2019-06-12
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    日前,財政部發布公告,對2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作作出安排。經過隨機抽查,共有77家醫藥企業成為這次會計信息質量檢查的對象,其中,由財政部監管局負責檢查的藥企有15家,由地方財政廳(局)負責檢查的藥企有62家,涉及到的上市公司或子公司共計27家。受此消息影響,有關醫藥股出現疲軟的走勢。

    財政部對2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作的安排對醫藥股短期走勢確實會帶來一定的沖擊。但這次會計信息質量檢查對于醫藥股乃至整個醫藥行業來說,確實來得很及時,是一場及時雨。它對于醫藥行業長遠的健康發展有積極的意義。

    置身于A股市場的投資者都有切身的體會,目前的醫藥股正面臨著一場嚴重的信任危機。最典型的事件就是康美藥業財務造假,使用虛假銀行單據虛增銀行存款近300億元,同時還偽造業務憑證進行收入造假。這件事情最近一直都在市場上鬧得沸沸揚揚。

    而稍早一點的時候,隨著2018年年報的披露,共有約40余家醫藥企業收到年報問詢函,其中大多要求公司解釋銷售費用持續增長的原因、細分科目的支出情況、與行業平均水平存在差異的合理性等。這其中,步長制藥對銷售費用的回復讓人“大開眼界”。2018年步長制藥的銷售費用超過80億元,銷售費用占營收的比例高達58.81%。

    根據回復,步長制藥去年的銷售費用由5個部分組成:市場活動費31.24億元,市場調研費15.16億元,學術活動費17.88億元,學術交流費10.58億元,以及其他費用9246萬元,其中占比最大的開支為市場活動費,占比接近四成。更讓市場震驚的是,2018年步長制藥總共組織市場活動19000余場次,組織市場調研23000余場次,組織學術交流活動20000余場次,即步長制藥在2018年平均每天舉辦各類市場推廣類活動共169場,包括52場市場活動、63場市場調研和54場學術交流活動。每天如此多的“活動”,沒把公司高管們累死真是一個奇跡。

    正是基于財務造假以及會計數據的不真實引發的醫藥行業的信任危機,因此,財政部對2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作作出安排,這是非常有必要的。這一方面可以進一步發現問題,另一方面也可以通過檢查來解決問題,以此來消除行業的信任危機,進而促進整個醫藥行業規范健康發展。比如,在這次會計檢查中,康美藥業這種“非典型醫藥行業財務造假”無疑是檢查的重點之一,更重要的是,醫藥行業“典型性財務造假”更是檢查的重中之重。而醫藥行業的這種“典型性財務造假”的重要指標之一就是銷售費用。因為國內醫藥行業有一個重要的特點就是重銷售投入而輕視研發投入,而在銷售費用的背后,則隱藏著許多不可告人的東西。

    因此,通過進行會計信息質量檢查,尤其是對醫藥企業的銷售費用一查到底,這確實會查出不少的東西出來。比如腐敗,這是銷售費用中隱藏得較多的東西,如果能夠通過會計信息質量檢查,查出幾宗大案出來,這對于減少醫藥行業的腐敗將會起到積極的作用。而一旦腐敗減少了,銷售費用就會大幅下降,藥企就會大量增利,降低藥費與增加研發投入都是有可能的。畢竟銷售費用不是一筆小數目,2018年僅上市藥企的銷售費用就高達2400億元。因此,如果能夠搞好這次會計信息質量檢查,特別是對查出的問題線索追查到底的話,這對于整個醫藥行業的健康發展是有重大意義的。

    因此,盡管財政部對2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作的安排會對醫藥股短期走勢帶來一定的沖擊,但為了整個醫藥行業的健康發展,這個代價的付出是值得的。

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草根簡介


1964年生人,貧下中龍。自由職業者,獨立財經撰稿人,財經名博博主,專欄作家。1993年入市,十八年的股市磨練,練就了對股市獨到的眼光與見解。2001年通過證監會證券投資分析專業資格考試。已在全國主要證券報刊發表文章數千篇,著有《輕輕松松炒股票》一書。

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